Plusieurs des repères que nous vous avions donnés au printemps sur la crise matières PCB doivent aujourd’hui être ajustés. La situation évolue vite, et nous voulons continuer à vous transmettre une information fiable, sourcée, et cohérente avec les derniers indicateurs sectoriels disponibles.

L’arrêt d’un site critique de production de matière première PCB depuis avril 2026

Nos articles précédents attribuaient la tension matières essentiellement à la demande (datacenters, IA, buildout hyperscaler, croissance des serveurs haute performance). Cette lecture reste vraie, mais elle n’était pas complète.

Un événement rarement mentionné publiquement pèse également sur l’offre : le 7 avril 2026, le complexe pétrochimique SABIC de Jubail (Arabie saoudite) a été touché par une frappe de missiles balistiques iraniens. Bien que les défenses aient intercepté les missiles, des débris ont provoqué un incendie et l’arrêt de la production sur le site. Ce complexe représente environ 70 % de l’offre mondiale de PPE (polyphenylene ether), matière première critique pour les laminates PCB haute vitesse. À la date où nous écrivons, la production reste à l’arrêt, avec un horizon de reprise estimé à 6-9 mois selon les sources sectorielles.

Concrètement, cette rupture d’offre sur les grades haute performance semble déclencher des effets de report en cascade sur l’ensemble du marché CCL : arbitrages capacité, réallocation de la fibre de verre électronique et du cuivre spécialty vers les grades premium, tension mécanique sur les grades FR-4 standards.

Sources : OPIS (Dow Jones), Reuters via Tom’s Hardware, Manufacturing Digital — avril-mai 2026.

Les hausses matières ont largement dépassé les niveaux que nous mentionnions au printemps

Dans notre article de mai, nous évoquions des hausses Kingboard Laminates de l’ordre de +53 % cumulés depuis le début de la crise. Ce chiffre est aujourd’hui très en dessous des niveaux publiés par les analystes sectoriels.

Les données publiées par Digitimes fin août 2026 et confirmées par TrendForce indiquent : neuf tours de hausse consécutifs entre août 2025 et l’été 2026 ; FR-4 standard à environ +134 % cumulés ; prepreg à +181 % cumulés ; CCL importé en Corée du Sud au-dessus de 20 000 USD la tonne en mars 2026, un record historique (+74,5 % en glissement annuel).

Ces chiffres publics rejoignent les remontées de notre service approvisionnement et de notre équipe à Hong Kong : chaque nouvelle vague de hausse porte typiquement sur 10 à 20 % du FR-4 nu, sans signal de plafonnement à ce jour.

Sources : Digitimes (31 août 2026), TrendForce, CMB International.

L’horizon de stabilisation s’est éloigné

Nos articles précédents évoquaient un horizon de stabilisation à l’échéance Q3 2027, sur la base des projections analystes disponibles au printemps. Cet horizon a été révisé.

Le consensus des analystes sectoriels (CMB International, TrendForce) considère désormais que la stabilisation des prix CCL ne peut pas être attendue avant fin 2027 – 2028 au plus tôt. La raison structurelle avancée est la suivante : la mise en service d’une nouvelle ligne CCL nécessite 18 à 36 mois, et le déficit sur la fibre de verre électronique et le cuivre spécialty devrait persister au moins jusqu’en 2027.

Pas concrètement, la période actuelle s’apparente davantage à un régime durable qu’à un pic passager. Nos ajustements récents ; suspension temporaire des durées d’engagement, confirmation progressive des commandes au-delà de 4 mois (aérien) ou 6 mois (maritime) ; s’inscrivent dans cette réalité de moyen terme, et non dans une crise conjoncturelle qui se dénouerait dans les prochains mois.

Demande IA : les données 2026 confirment l’accélération

Les données sectorielles publiées récemment consolident ce que nous décrivions au printemps :

Capex 2026 des neuf principaux hyperscalers américains : environ 830 milliards USD, en hausse d’environ 90 % en glissement annuel.
Livraisons de serveurs IA : +31 % en glissement annuel en 2026.
CAGR des PCB serveur et stockage : +11,6 % jusqu’en 2028.
Segments haut de gamme IA/HPC : +28 à +35 % de croissance annuelle sur 2026-2027.

Sources : TrendForce, Prismark (juin 2026).

Fret et devises : la contrainte se maintient

Le fret maritime Chine-Europe reste contraint par la crise en mer Rouge : la diversion via le Cap de Bonne-Espérance est maintenue par tous les grands armateurs, portant le transit à 42-46 jours (contre 30-32 jours avant crise) et le tarif Shanghai-Rotterdam autour de 3 600 USD par FEU à mi-septembre.

Le fret aérien Chine-Europe s’établit à +11 % en glissement annuel, sous pression du renchérissement du kérosène. L’euro s’établit à 1,15 USD environ à fin septembre 2026, en léger recul sur 12 mois — l’effet devise ne compense pas les hausses matière.

Sources : Drewry (WCI), TAC Index, Xeneta, Federal Reserve H.10.

Ce que cela ne change pas dans notre engagement

L’exigence de transparence que nous portons depuis le début de cette série. La priorité que nous accordons au dialogue en amont. Notre volonté de revenir aux règles historiques (engagement d’un an sur les cotations outillées, validité pleine sur les nouvelles cotations) dès que la situation matière le permettra.

Ce que cela renforce, en revanche : la pertinence des ajustements que nous avons progressivement mis en place. La suspension temporaire des durées d’engagement et la confirmation progressive des commandes au-delà de 4 ou 6 mois ne sont pas des mesures de circonstance, mais l’adaptation à un contexte qui devrait s’inscrire dans la durée.

Nikki, notre référente technique à Hong Kong, et moi restons à votre écoute pour construire avec vous les solutions les mieux adaptées à vos projets.

Guillaume